互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在經(jīng)歷了14、15 年業(yè)績爆?后增速有所回調(diào)，16 年前三季營收收入增速回落至63%，但凈利潤同比下滑-12.03%。單季度數(shù)據(jù)來看，主要是二季度業(yè)績相比去年同期下滑較多，其他季度保持相對穩(wěn)定。16 第三季度毛利率相較亍去年下降了5.51 個百分點，凈利率下降了2.35 個百分點，管理費用率和銷售費用率略微下降，財務費用率有所提升。16Q3 經(jīng)營性現(xiàn)金流為負，相較亍去年流出增加。三季度互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)商譽約100 億元，同比增長1.12 倍。

    一、中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    板塊內(nèi)部由亍互聯(lián)網(wǎng)平臺所深入的垂直領(lǐng)域不同，業(yè)績表現(xiàn)差異較大。體量較大的互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭東方財富對板塊業(yè)績表現(xiàn)影響較大，今年難現(xiàn)牛市行情致使業(yè)績下降。而娛樂領(lǐng)域的樂視網(wǎng)、順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡、暴風集團、中文在線?益亍娛樂產(chǎn)業(yè)的景氣度，不前期平臺的搭建，營收方面50%以上的強勁增長體現(xiàn)了平臺型公司的高成長。但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司多建亍平臺搭建期戒初建期，投入較大，普遍存在毛利率下滑的問題，致使利潤增速低亍營收的增速。隨著平臺的成熟不發(fā)現(xiàn)能力的增強，板塊的盈利能力有望提升。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)深度評估及投資戰(zhàn)略研究報告》

2013-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)營業(yè)收入及增速變化

2015-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)營業(yè)收入及增速變化（單季度）

2014-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)歸母凈利潤及增速變化

2015-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)歸母凈利潤及增速變化（單季度）

2015-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)毛利率及凈利率變化

2015-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)三項費用率變化

2015-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流變化

2013-2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)商譽變化

    二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨勢預測

    1、 一是“互聯(lián)網(wǎng)+”政策細化落實，進一步推進互聯(lián)網(wǎng)與各領(lǐng)域深度融合發(fā)展。二是創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略深入實施，進一步推進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。三是負面清單管理深入推進，進一步釋放創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力。此外，我國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域立法加快推進，為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)健康有序發(fā)展提供重要保障。一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息服務立法不斷完善。國家相關(guān)部門正在修改完善《互聯(lián)網(wǎng)信息服務管理辦法》，以適應互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融合發(fā)展的需要。全國人大財經(jīng)委牽頭起草的《電子商務法》草案初稿也基本形成，預計2016年底提交全國人大常委會進行審議�！峨娮由虅辗ā芬源龠M發(fā)展、規(guī)范秩序、維護權(quán)益為指導思想，對平臺責任、消費者權(quán)益保護等重要問題做出了規(guī)定，將有效促進我國電子商務健康有序發(fā)展。另一方面，網(wǎng)絡安全保護立法加速推進。習近平總書記指出，沒有網(wǎng)絡安全就沒有國家安全。未來，我國將加速推進《網(wǎng)絡安全法》的立法工作，并針對關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施保護、跨境數(shù)據(jù)流動、網(wǎng)絡信息安全等基本制度等做出規(guī)定，為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展營造完善的法律環(huán)境。

    2、隨著“寬帶中國”戰(zhàn)略、提速降費行動的深入實施，我國信息基礎(chǔ)設(shè)施將向高速寬帶、泛在融合、天地一體邁進，智能化綜合信息設(shè)施加速形成。 光纖寬帶全球領(lǐng)先，高速寬帶互聯(lián)網(wǎng)加速滲透。固定寬帶向全光化發(fā)展，2016年全光網(wǎng)城市將由點及面全面推開，基本實現(xiàn)所有設(shè)區(qū)城市光纖網(wǎng)絡全覆蓋，城市家庭基本實現(xiàn)100M光纖全覆蓋，規(guī)模以上企業(yè)100%實現(xiàn)光纖接入。電信普遍服務補償機制試點全面實施，農(nóng)村光纜到村、光纖入戶快速推進。預計到2016年底，我國FTTH端口將超過3.5億個，占比突破60%；光纖用戶占比加速擴大，將達到75%，超越日韓躍居全球第一；20M以上高速寬帶用戶占比首次超半，固定寬帶全面邁入20M時代。骨干網(wǎng)間互聯(lián)架構(gòu)進一步優(yōu)化，互聯(lián)網(wǎng)各環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)訪問質(zhì)量持續(xù)提升。

    3、應用設(shè)施創(chuàng)新發(fā)展，有力支撐網(wǎng)絡經(jīng)濟壯大發(fā)展。云計算數(shù)據(jù)中心、內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡將持續(xù)高速發(fā)展，實現(xiàn)數(shù)據(jù)高速傳輸、高效處理和深度挖掘。據(jù)預測，2016年我國云計算基礎(chǔ)架構(gòu)市場的規(guī)模將超過10億美元，其基礎(chǔ)性作用日益凸顯，成為全面支撐“互聯(lián)網(wǎng)+”和“雙創(chuàng)”的重要資源。物聯(lián)網(wǎng)應用連接將日益普及，信息網(wǎng)絡從人人互聯(lián)到萬物互聯(lián)，從網(wǎng)絡空間到信息物理空間一體化擴展，車聯(lián)網(wǎng)、智能制造等重點行業(yè)應用加速滲透，低時延、高可靠、廣覆蓋的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施加快形成，預計2016年我國蜂窩M2M終端用戶將繼續(xù)保持50%以上的高速增長，規(guī)模超過1億戶，全面構(gòu)建網(wǎng)絡經(jīng)濟空間新基礎(chǔ)。

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