本文來源：招商通信 原文標題《梅泰諾：BBHI奠定人工智能+大數據核心競爭力，大客戶拓展帶來持續(xù)增長》

BBHI凸顯持續(xù)增長動力。BBHI旗下子公司Media.net的大數據和人工智能先進算法技術全球領先，是公司的核心壁壘，其主業(yè)SSP平臺是廣告行業(yè)的技術型Adtech平臺，排名全球第二，通過與Yahoo建立持續(xù)合作關系，并拓展微軟、Google等大客戶，并進入Facebook的內部測試階段，大客戶的逐步拓展凸顯其持續(xù)增長動力。市場對于BBHI公司SSP平臺的地位認識不足，結合其業(yè)績維持穩(wěn)定高速增長，公司當前股價被低估。

國內“大數據+人工智能”業(yè)務加速落地可期。近期，公司公告發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產的草案，擬并購國內以數據挖掘及分析能力為核心的數據智能服務提供商——華坤道威，有望通過其在房地產、金融等領域多年的行業(yè)經驗，以及成熟的商業(yè)模式和平臺化產品，為公司此前計劃的BBHI算法在國內垂直領域應用加速落地。

激勵計劃創(chuàng)新，奠定長期增長基礎。公司于7月20日晚間公告“2018 年限制性股票與股票期權激勵計劃“，本次激勵計劃包括公司總裁尹洪濤以及BBHI技術國內落地和人工智能大數據團隊的主要負責人程華奕在內的高管4人，另外中層管理人員、核心業(yè)務(技術) 人員的124人中，包含了BHII的首席運營官Namit Merchant、首席技術官Vaibhav Arya、以及其余核心技術人員共計50人，幾乎涵蓋了BBHI核心團隊成員。BBHI作為廣告行業(yè)技術型Adtech平臺類公司，其算法是核心技術，公司近80%為編程類技術人才，本次激勵計劃重點針對BBHI核心人員以及公司大數據團隊國內業(yè)務團隊，對公司未來人員穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展奠定基礎。

終止減持計劃，展現(xiàn)未來發(fā)展信心。公司于昨日公告實際控制人張敏女士終止減持股份計劃的公告，原計劃于5月28日至11月27日期間減持3283萬股，目前共計減持約466.53萬股，僅為原計劃的14.2%，便終止減持計劃，一方面體現(xiàn)了對公司未來穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的信心，同時對公司未來長期價值增長的信心。

投資建議：維持強烈推薦-A。我們看好公司未來發(fā)展，通過并購BBHI和日月同行在國內“大數據+人工智能+互聯(lián)網營銷”的領先布局，本次激勵計劃對BBHI團隊穩(wěn)定性和未來持續(xù)發(fā)展，以及其國內業(yè)務的延申拓展提供堅實基礎。若考慮本次激勵計劃產生的攤銷費用，預計公司2018~2020年凈利潤分別為7.72億、9.72億和12.48億元。當前股價下對應PE分別為18.5X、15.7X和11.5X，維持強烈推薦-A！

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